Elon Musk a tranché, au moins publiquement. Mercredi 7 octobre, le patron de Tesla et de SpaceX a affirmé que ses entreprises construiraient et exploiteraient elles-mêmes Terafab, leur projet de méga-usine de puces d’intelligence artificielle au Texas. Répondant sur X à un message qui jugeait le plus probable que TSMC, premier fabricant mondial de puces pour le compte d’autres entreprises, possède et fasse tourner l’usine, il a écrit : « Non, nous construirons et exploiterons l’usine. Qu’il n’y ait AUCUN doute là-dessus. » Avant d’ajouter : « Peut-être que TSMC sous-loue une partie de Terafab s’il le souhaite, mais rien de plus », selon Reuters.
Un changement de ton en quatre jours
Samedi 3 octobre, Musk avait confirmé des discussions avec TSMC (« Juste des discussions, mais quelque chose pourrait en sortir »), en réponse à la newsletter Culpium du journaliste Tim Culpan. Celle-ci jugeait probable un schéma où TSMC posséderait et exploiterait l’usine, Terafab devenant un très gros client. L’action TSMC avait ensuite touché un record, comme nous le racontions lundi. Le message de mercredi referme cette piste : au mieux, TSMC louerait une partie du complexe.
Intel rassure sur son rôle
Quelques heures plus tôt, le patron d’Intel, Lip-Bu Tan, avait assuré à l’agence Bloomberg que le groupe américain resterait impliqué dans Terafab, en marge d’un événement à Tokyo marquant les 50 ans d’Intel au Japon, rapportent Reuters et le site israélien Ctech. Intel a rejoint le projet en avril comme partenaire de développement et doit y apporter son procédé de gravure 14A, de la classe 1,4 nanomètre.
La piste TSMC avait pesé sur le titre : l’action Intel a reculé de 2,6 % lundi puis de 3,2 % mardi, selon Yahoo Finance, avant de gagner environ 2,5 % dans les échanges de nuit précédant la séance de mercredi, après les propos de Lip-Bu Tan. Ni Intel ni TSMC n’avaient répondu dans l’immédiat aux questions de Reuters.
Ce qui reste à préciser
Terafab doit produire des puces pour les activités de Tesla et de SpaceX, de l’intelligence artificielle aux véhicules et aux robots, avec l’objectif affiché d’atteindre un térawatt de puissance de calcul par an. Ni le calendrier détaillé de production ni la structure complète du projet n’ont été publiés, relève Firstpost, et le rôle exact d’Intel, de TSMC ou d’éventuels autres partenaires reste à négocier. Pour certains analystes cités par le Seoul Economic Daily, évoquer TSMC aurait surtout servi de levier dans les négociations de prix avec Intel, une hypothèse qu’aucune source officielle ne confirme.
Haussier
En coupant court à la piste TSMC, Musk garde la main sur un actif stratégique : une usine de puces dédiée à Tesla et SpaceX, pensée pour leurs besoins en IA, en véhicules et en robots. Le maintien d’Intel, qui apporte son procédé 14A, évite de repartir de zéro sur la technologie de gravure. Une sous-location à TSMC pourrait même rentabiliser une partie du site sans céder le contrôle. Maîtriser la production réduirait enfin la dépendance à des fournisseurs extérieurs, un risque que SpaceX a lui-même signalé à ses investisseurs, faute de contrats de long terme avec beaucoup d’entre eux.
Baissier
Construire et exploiter soi-même une usine de puces de pointe est l’un des paris industriels les plus difficiles qui soient : TSMC a mis des décennies à maîtriser la production à grande échelle, et Intel peine encore à rentabiliser sa propre fonderie. Musk écarte le fondeur le plus expérimenté du monde de la direction du site, alors que le procédé 14A d’Intel a connu des difficultés de rendement, selon le Seoul Economic Daily. SpaceX a prévenu ses investisseurs que rien ne garantit que Terafab atteigne ses objectifs dans les délais, ni même du tout. Et en quatre jours, le discours sur TSMC a changé du tout au tout.
Notre estimation : environ 35 % de chances que Tesla, SpaceX ou un partenaire (Intel ou TSMC) annonce officiellement un accord de fabrication pour Terafab précisant sa structure, ses volumes ou son montant d’ici le 31 mars 2027 (scénario haussier), environ 65 % que non (scénario baissier). Indicatif, pas un conseil financier.
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