SpaceX : jusqu’à 1,3 milliard d’actions de salariés et d’investisseurs historiques peuvent être vendues dès ce jeudi

Depuis ce jeudi 22 octobre, jusqu’à 1,3 milliard d’actions SpaceX de classe A (la catégorie cotée au Nasdaq sous le symbole SPCX) détenues par des salariés et des investisseurs entrés avant la Bourse peuvent être vendues. C’est la plus grosse tranche libérée depuis l’introduction en Bourse du 12 juin, plus que les six précédentes réunies, qui totalisaient jusqu’à environ 2,27 milliards d’actions.

Ces actions étaient soumises à un « lock-up », l’engagement pris par les actionnaires historiques auprès des banques de l’introduction de ne pas vendre pendant une période donnée, pour éviter qu’une vague de ventes fasse chuter le cours juste après la cotation. Chez SpaceX, ce blocage dure 180 jours, jusqu’au 8 décembre 2026, mais il s’ouvre par paliers. Selon le prospectus déposé auprès de la SEC, le gendarme boursier américain, 28 % des actions bloquées sont libérées au deuxième jour complet de Bourse qui suit la publication des résultats du troisième trimestre. SpaceX les a publiés mardi 20 octobre après la clôture, comme nous l’avions rapporté, ce qui place l’échéance à ce jeudi. Appliqués aux quelque 4,69 milliards d’actions concernées, ces 28 % représentent environ 1,31 milliard de titres. Cette tranche ne dépend d’aucune condition de cours.

Une nouvelle vague le 26 octobre, la fin du blocage le 8 décembre

Le calendrier ne s’arrête pas là. Le samedi 24 octobre, 135e jour après le prospectus, une tranche supplémentaire de 7 %, soit jusqu’à 328,4 millions d’actions, sera libérée : comme les marchés sont fermés le week-end, ces titres pourront être vendus à partir du lundi 26 octobre. Le reste du lot de 180 jours, jusqu’à 797,6 millions d’actions, le sera le 8 décembre. Une tranche de 10 % liée au cours, qui exigeait une action au moins 30 % au-dessus du prix d’introduction de 135 dollars (~120 €) avant les résultats d’août, ne s’est pas déclenchée et a été reportée à cette date.

« Pouvoir vendre » ne veut pas dire « vendre » : les détenteurs restent libres de garder leurs titres, et les tranches précédentes n’ont pas provoqué de chute durable du cours. Rapportée aux quelque 13,2 milliards d’actions SpaceX en circulation, toutes catégories confondues, la tranche de ce jeudi pèse toutefois près de 10 % du capital.

Elon Musk, lui, ne peut rien vendre. Selon le prospectus, toutes ses actions sont bloquées jusqu’à la clôture du 366e jour après l’introduction, soit le 12 juin 2027, sans aucune libération anticipée. C’est pour cette raison que sa promesse de donner une action SpaceX à chaque enfant des États-Unis, annoncée lundi, ne vaut que pour 2027. D’autres gros actionnaires, non nommés, ont accepté un blocage prolongé qui s’ouvre lui aussi par étapes jusqu’à l’été 2027.

Notre estimation : environ 55 % de chances qu’aucun dirigeant ni administrateur de SpaceX ne déclare à la SEC de vente d’actions hors plan de cession programmé d’ici le 8 décembre 2026 (scénario haussier), environ 45 % que non (scénario baissier). Indicatif, pas un conseil financier.