Tesla et SpaceX étudient officiellement une fusion. Elon Musk, qui dirige les deux entreprises, l’a annoncé ce mardi 20 octobre lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats trimestriels de SpaceX : les conseils d’administration des deux sociétés ont chacun formé un « comité spécial » chargé d’examiner un rapprochement, à la demande d’actionnaires. Selon Reuters, c’est la première confirmation officielle que les deux groupes discutent formellement.
Un comité spécial réunit uniquement des administrateurs indépendants, c’est-à-dire sans lien de dépendance avec la direction. On le crée quand un dirigeant se retrouve des deux côtés d’une opération, ce qui est le cas ici. « Comme je suis une partie en conflit d’intérêts, je ne peux pas participer aux discussions des comités spéciaux », a expliqué Elon Musk, cité par Reuters, CNBC et Bloomberg. CNBC relève qu’un administrateur, l’investisseur Ira Ehrenpreis, siège aux conseils des deux entreprises.
« Une bonne idée », mais pas une certitude
« Est-ce que je pense que ce serait une bonne idée ? Oui », a déclaré Elon Musk. Il met en avant les synergies entre les deux sociétés : logiciels d’intelligence artificielle, conception de puces, Terafab (le projet d’usine de semi-conducteurs mené en commun au Texas), robotique, accès à l’orbite et connectivité. Il a aussi averti qu’il serait exagéré de tenir la fusion pour acquise : selon lui, les comités n’ont pas encore trouvé d’accord sur les conditions d’une transaction, et rien ne garantit qu’ils y parviendront.
Côté Tesla, une fusion devrait être approuvée par 50 % de toutes les actions existantes, et non par la simple majorité des votants, ce qu’Elon Musk qualifie d’« obstacle assez élevé ». Il détient près d’un cinquième de Tesla et un peu moins de la moitié de SpaceX, selon Reuters. D’après une source anonyme de l’agence, les discussions ont commencé ces dernières semaines, pourraient aboutir à un rachat de Tesla par SpaceX, et Tesla travaille avec une banque d’affaires. La BBC chiffre la valeur de Tesla à environ 1 500 milliards de dollars (~1 340 milliards d’euros) et celle de SpaceX à 2 000 milliards de dollars (~1 780 milliards d’euros) : ce serait l’une des plus grandes fusions de l’histoire.
La Bourse réagit
L’action SpaceX, cotée depuis juin sous le symbole SPCX, gagnait environ 8 % dans les échanges après la clôture de Wall Street mardi soir, et l’action Tesla 1,8 %, selon Reuters. La banque Barclays jugeait possible la semaine dernière l’annonce d’un rapprochement avant l’assemblée générale de Tesla, prévue le 3 décembre. Tesla publie à son tour ses résultats du troisième trimestre ce mercredi 21 octobre, après la clôture de la Bourse de New York.
Haussier
Pour la première fois, le projet a un cadre formel : deux comités d’administrateurs indépendants, créés à la demande d’actionnaires, avec une banque d’affaires côté Tesla selon Reuters. Les deux groupes partagent déjà Terafab, des besoins énormes en puces et en calcul pour l’IA, et la robotique. Une seule entité éviterait les conflits d’intérêts à répétition et simplifierait les contrats entre sociétés sœurs. La hausse de 8 % de SPCX après la clôture montre que le marché voit d’un bon œil un groupe qui irait de la voiture à l’orbite.
Baissier
Aucune condition n’est fixée et Musk lui-même refuse d’y voir une certitude. Le seuil de 50 % de toutes les actions Tesla est difficile à atteindre, car une partie des actionnaires ne vote jamais. La parité d’échange entre deux sociétés valant ensemble plus de 3 000 milliards de dollars (~2 700 milliards d’euros) sera âprement négociée, et les actionnaires minoritaires de Tesla pourraient craindre d’être dilués au profit de SpaceX. Enfin, Musk contrôlerait le nouvel ensemble, ce qui peut freiner certains investisseurs et autorités.
Notre estimation : environ 45 % de chances que Tesla et SpaceX annoncent un accord de fusion signé, avec ses conditions, d’ici le 30 juin 2027 (scénario haussier), environ 55 % que non (scénario baissier). Indicatif, pas un conseil financier.
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