Tesla y SpaceX estudian oficialmente una fusión. Elon Musk, que dirige ambas empresas, lo anunció este martes 20 de octubre durante la conferencia telefónica dedicada a los resultados trimestrales de SpaceX: los consejos de administración de las dos compañías han formado cada uno un «comité especial» encargado de examinar una unión, a petición de los accionistas. Según Reuters, es la primera confirmación oficial de que ambos grupos negocian formalmente.
Un comité especial reúne solo a consejeros independientes, es decir, sin vínculos de dependencia con la dirección. Se crea cuando un directivo está a los dos lados de una operación, como ocurre aquí. «Como soy una parte con conflicto de intereses, no puedo participar en las discusiones de los comités especiales», explicó Elon Musk, citado por Reuters, CNBC y Bloomberg. CNBC señala que un consejero, el inversor Ira Ehrenpreis, forma parte de los consejos de ambas empresas.
«Una buena idea», pero no una certeza
«¿Creo que sería una buena idea? Sí», declaró Elon Musk. Destaca las sinergias entre las dos sociedades: software de inteligencia artificial, diseño de chips, Terafab (el proyecto de fábrica de semiconductores que desarrollan juntas en Texas), robótica, acceso a la órbita y conectividad. También advirtió que sería exagerado dar la fusión por hecha: según él, los comités aún no han acordado las condiciones de una transacción y nada garantiza que lo consigan.
En Tesla, una fusión tendría que aprobarse con el 50 % de todas las acciones existentes, y no con la simple mayoría de los votantes, algo que Elon Musk califica de «obstáculo bastante alto». Posee casi una quinta parte de Tesla y algo menos de la mitad de SpaceX, según Reuters. De acuerdo con una fuente anónima de la agencia, las conversaciones empezaron en las últimas semanas, podrían terminar con la compra de Tesla por SpaceX, y Tesla trabaja con un banco de inversión. La BBC valora Tesla en unos 1,5 billones de dólares (~1,34 billones de euros) y SpaceX en 2 billones de dólares (~1,78 billones de euros): sería una de las mayores fusiones de la historia.
La Bolsa reacciona
La acción de SpaceX, que cotiza desde junio con el símbolo SPCX, ganaba alrededor de un 8 % en la negociación posterior al cierre de Wall Street el martes por la noche, y la de Tesla un 1,8 %, según Reuters. El banco Barclays consideraba posible la semana pasada el anuncio de una unión antes de la junta de accionistas de Tesla, prevista para el 3 de diciembre. Tesla publica a su vez sus resultados del tercer trimestre este miércoles 21 de octubre, tras el cierre de la Bolsa de Nueva York.
Alcista
Por primera vez el proyecto tiene un marco formal: dos comités de consejeros independientes, creados a petición de los accionistas, con un banco de inversión del lado de Tesla según Reuters. Los dos grupos ya comparten Terafab, enormes necesidades de chips y de cálculo para la IA, y la robótica. Una sola entidad evitaría conflictos de intereses constantes y simplificaría los contratos entre empresas hermanas. La subida del 8 % de SPCX tras el cierre muestra que el mercado ve con buenos ojos un grupo que iría del coche a la órbita.
Bajista
No hay condiciones fijadas y el propio Musk se niega a verlo como algo seguro. El umbral del 50 % de todas las acciones de Tesla es difícil de alcanzar, porque parte de los accionistas nunca vota. La ecuación de canje entre dos empresas que juntas valen más de 3 billones de dólares (~2,7 billones de euros) se negociará con dureza, y los accionistas minoritarios de Tesla podrían temer verse diluidos en favor de SpaceX. Además, Musk controlaría el nuevo conjunto, lo que puede frenar a algunos inversores y autoridades.
Nuestra estimación: alrededor de un 45 % de probabilidades de que Tesla y SpaceX anuncien un acuerdo de fusión firmado, con sus condiciones, de aquí al 30 de junio de 2027 (escenario alcista), alrededor de un 55 % de que no (escenario bajista). Indicativo, no es un consejo financiero.
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