Barclays juge possible l’annonce d’une fusion entre Tesla et SpaceX avant l’assemblée générale de Tesla en décembre

Les analystes de la banque britannique Barclays, menés par Dan Levy, estiment qu’une fusion entre Tesla et SpaceX, les deux plus grandes entreprises d’Elon Musk, pourrait être annoncée avant l’assemblée générale annuelle des actionnaires de Tesla. Selon leur note aux clients du mercredi 14 octobre 2026, rapportée par Bloomberg, Stocktwits, Seeking Alpha et TheFly, cette assemblée doit se tenir au plus tard le 6 décembre 2026. Aucune des deux entreprises n’a annoncé officiellement de projet de rapprochement à ce stade : il s’agit d’une analyse de banque, pas d’une annonce.

« La possibilité d’une fusion Tesla/SpaceX est de plus en plus devenue l’hypothèse de consensus », écrivent les analystes, cités par Bloomberg. Ils ajoutent qu’une annonce pourrait glisser jusqu’à la fin octobre, voire début novembre, mais qu’un tel calendrier compliquerait de plus en plus l’approbation de l’opération lors de l’assemblée générale elle-même.

Pourquoi rapprocher les deux groupes

Pour Barclays, l’intérêt d’une fusion tiendrait moins aux économies de coûts qu’à l’intégration verticale, c’est-à-dire au fait de réunir sous un même toit toute la chaîne de l’intelligence artificielle : l’IA dite physique de Tesla (voitures autonomes du service Robotaxi, robot humanoïde Optimus) et les logiciels d’IA de SpaceX, qui a absorbé xAI, la société de Musk qui développe l’assistant Grok. La banque cite aussi Terafab, le projet commun d’usine de semi-conducteurs qui doit produire des puces pour les véhicules et robots de Tesla ainsi qu’une puce pour les satellites d’IA en orbite de SpaceX. Selon Stocktwits, les analystes jugent que les processus séparés des deux conseils d’administration ralentissent aujourd’hui les décisions sur ce projet.

Les liens existent déjà, rappelle Bloomberg : SpaceX a acheté pour plus de 100 millions de dollars (~89 millions d’euros) de pick-up Cybertruck, xAI est un gros client des batteries stationnaires géantes de Tesla, et Bloomberg avait rapporté en janvier que SpaceX avait étudié une fusion avec Tesla avant de choisir de racheter xAI.

Le contrôle de Musk au cœur du montage

Selon la note rapportée par Stocktwits, le schéma le plus probable serait un rachat de Tesla par SpaceX en échange d’actions : les actionnaires de Tesla recevraient des actions SpaceX au lieu d’argent. SpaceX, cotée en Bourse depuis cette année sous le symbole SPCX, a des actions à droits de vote multiples, qui permettent à Musk de peser bien plus lourd dans les votes que sa part du capital. D’après les calculs de Barclays, repris par Stocktwits et Seeking Alpha, Musk détiendrait environ 37 % de l’ensemble fusionné et environ 56 % des droits de vote.

Le principal obstacle serait le vote des actionnaires, car ceux de Tesla comme ceux de SpaceX devraient probablement approuver l’opération, qui passerait aussi par un examen des autorités de la concurrence. Bloomberg cite les analystes : environ 11 % des votes à l’assemblée générale 2025 de Tesla étaient des « broker non-votes » (actions détenues via un courtier sans consigne de vote de leur propriétaire), qui comptent de fait comme des votes contre. Après la publication de la note, l’action Tesla était quasi stable et l’action SpaceX reculait de 0,4 % dans les échanges après la clôture du 14 octobre, selon Bloomberg.

Notre estimation : environ 30 % de chances que Tesla et SpaceX annoncent officiellement un projet de fusion d’ici le 6 décembre 2026 (scénario haussier), environ 70 % que non (scénario baissier). Indicatif, pas un conseil financier.